5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线邵阳学院是几本大学白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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