昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ng>昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统的(de)原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一个主要(yào)或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续(xù)向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多(duō)集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国(guó)内食用油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已经走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库(kù)存(cún)仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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