近期市场风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部分资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露什么信号？我们一起来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金(jīn)同(tóng)时(shí)行动

　　施(shī)罗(luó)德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金也(yě)加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中，施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金(jīn)大(dà)中华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材料中并(bìng)未解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对(duì)中国新(xīn)能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来(lái)看，关(guān)注三(sān)大(dà)主题。一(yī)是电动车供应链；二是(shì)技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日益(yì)显现，全球(qiú)各国(guó)的(de)脱碳行动(dòng)变得越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行(xíng)动的一个(gè)方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对(duì)成品车(chē)辆的(de)需求方面(miàn)也(yě)占据重要地(dì)位。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电(diàn)动汽(qì)车(chē)中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也(yě)是全(quán)球(qiú)电动车基(jī)础设施(shī)最完(wán)善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一(yī)个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它(tā)是(shì)电动汽(qì)车中用于(yú)电池和电机(jī)温(wēn)控的关键组件的(de)生产商(shāng)。该公(gōng)司在(zài)空(kōng)调阀行(xíng)业全(quán)球(qiú)市场占有约60％的(de)份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内继续(xù)占(zhàn)据(jù)市(shì)场(chǎng)份额(é)——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓(cāng)股中其(qí)余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国(guó)汽车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集(jí)中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德(dé)时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季度实(shí)现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓换(huàn)股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资(zī)金(jīn)净流出(chū)较多的个股包括格力(lì)电(diàn)器(qì)、中国建筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德时代所(suǒ)处(chù)的位置是令人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它(tā)的市场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)因为安全(quán)性、生命周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的(de)企业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表(biǎo)示(shì)，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能是(shì)错的。例如，若未来新(xīn)的电池(chí)技术(shù)出现(xiàn)，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁(níng)德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或(huò)者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基金民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月(yuè)基(jī)金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月(yuè)，基金(jīn)加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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